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  • bob体育网页2月4日,2020年

bob体育网页全球成长:延迟,而不是出轨

bob体育网页Coronavirus爆发可能会使全球增长近期,但宽松的政策和贸易紧张局势仍然提出恢复路径。

bob体育网页自2019年10月以来,清晰的迹象bob体育网页全球增长恢复bob体育网页已经开始出现,随着贸易紧张局势和货币政策同时宽松。bob体育网页现在,随着中国冠状病毒的不幸爆发,康复有多威胁?

bob体育网页虽然冠状病毒的爆发表明,一到两个季度的增长面临一些下行风险,但我们认为,它更有可能推迟——而不是破坏——复苏。

bob体育网页自2019年第四季度以来的数据点对上行时感到惊讶,确认全球循环中的拐点。bob体育网页这些包括硬数据,例如零售销售和工业生产,以及消费者信心和购买经理调查等软数据。bob体育网页现在我们有一些对策,在中国的GDP增长拖累了对整体全球经济并溢出到当地经济的可能性近期下降,主要通过贸易和旅游业。

bob体育网页关键的问题是:控制疫情需要多长时间?bob体育网页对经济增长的最终影响,将取决于中国长期商业活动、全球贸易和旅游流动中断的广度。bob体育网页然而,两到三个月的乐观窗口期可能会使影响最小化。

bob体育网页减轻影响

bob体育网页制造业和贸易部门在2019年承担了全球放缓的立点,但卷土重来了。bob体育网页制造商品代购经理指数(PMI)于11月开始转向,随后于十一月的工业生产和12月贸易数据的改善。bob体育网页鉴于终止需求的稳定,库存调整周期和亚洲技术部门的基本增益,我们认为这种趋势仍然是可持续的。

bob体育网页与过去的疫情相比,中国(和其他地方)当局正在采取更强有力的措施,限制出入受影响地区的旅行,各卫生部门也对最近去过中国的人发布了自我隔离的建议。bob体育网页尽管这些应对措施将在短期内扰乱经济活动,造成更多波动,但我们也可能看到被压抑的需求和产量增加带来更强劲的反弹。

bob体育网页中国的政策制定者可能通过加速基础设施支出和实施其他形式的政策支持来减轻经济影响。The day-to-day situation remains fluid, but our preliminary assessment is that, if the situation starts to normalize in two months (i.e., the number of new cases peaks), year-over-year global growth could take a hit of around 0.15 to 0.30 percentage point in the first quarter, then resume a recovery path for the rest of 2020.

bob体育网页在全球范围内宽松条件

bob体育网页在过去的四个季度,全球加权货币政策率下降至2016年的人。我们不相信中央银行人员将迅速撤销该政策支持;bob体育网页实际上,在过去的几天里,联邦储备,欧洲央行和英国央行分别都认为每个都保持他们的宿主。bob体育网页上周,美联储也使其进行了一个微妙的,虽然重要的是改变它的表征其通胀前景,以强调其对其2%的目标的承诺,加强喂养椅子Jerome鲍威尔的高级条款已为再次提高美国利率而设定。

bob体育网页在中国,财政政策立场也应保持支持,因为我们预计2020年的循环调整的主要财政赤字将持续高8.3%的高度为8.3%。这将是政府第一次在这些层面保持财政赤字bob体育网页连续多年。

bob体育网页甚至在冠状病毒爆发之前,政策制定者也加强了通过前装的财政支出来支持增长的努力。bob体育网页地方政府正在加快债券发布债券:2020年1月,2019年1月的债券发行率为1.05亿美元,较高比例为基础设施的收益比例。bob体育网页中国首席经济学家罗宾兴预计支持增长的额外措施,如果经济活动的下行风险加剧了未来几周。

bob体育网页总体而言,我们预计将于2月至3月在中国的经济数据中看到暂时的弱点,而在一定程度上,在世界其他地区,特别是在经济上更接触中国的增长动态。bob体育网页但是,假设病毒在两个月内载有,并且鉴于我们认为基本增长司机仍然完好无损,我们应该从第二季度开始到第二季度的恢复道路,并在第一季度上升到3.5%bob体育网页2021年。

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