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  • bob体育网页2020年8月13日

bob体育网页危机期间进行私人股本投资的理由

bob体育网页创纪录的现金水平和长期投资前景,是否使私人股本成为帮助经济复苏的好人选?

bob体育网页随着世界各地的企业受到冠状病毒大流行前所未有的破坏的影响,私人股本可能会成为一种特别适合帮助企业抵御风暴的资金来源,同时,反过来,将资金以有利的估值投入到交易中。

bob体育网页鉴于他们的长期投资视野,私人股本公司可能处于有利地位,帮助企业寻求经济复苏之路,使投资于资产类别的机会比过去几年更有吸引力,根据Neha Champaneria Markle,董事总经理bob体育网页BOB体育投注摩根士丹利投资管理公司bob体育网页该公司投资于私募股权基金、联合投资和二级市场,管理着120亿美元的资产。bob体育网页1

bob体育网页私人股本公司通常通过收购或融资的方式投资于公司,目的是在数年内推动投资资本的财务回报。bob体育网页自2008年全球金融危机以来,投资者对这些公司的兴趣稳步增长,因为与公开发行股票或低收益债券相比,资产配置者寻求不同的回报来源。

bob体育网页在截至2019年12月的过去20年里,私募股权基金的年化回报率为11%,而标准普尔500指数的年化回报率为6%。bob体育网页2bob体育网页尽管2019年对私人股本的承诺达到创纪录水平,bob体育网页3.bob体育网页在美国,私人公司的数量比以往任何时候都多,这是私人股本公司的机会。bob体育网页4bob体育网页相比之下,美国上市公司的数量从2000年到2017年下降了37%,原因是监管和整合的加强,以及私募股权资本作为公开市场的替代品的出现。bob体育网页5

bob体育网页在过去20年里,在危机之后开始配置现金的基金,比那些年份在经济增长周期后期达到顶峰时下跌的基金的业绩高出68%。

bob体育网页马克尔表示,由于私营和上市公司都面临冠状病毒对其劳动力、供应链和收入流的干扰,许多私人股本公司提供的灵活、耐心的资本可能会供不应求。bob体育网页以前的周期也有类似的动态特征,表明在全球危机之后,私人股本承诺的回报超过了其他时期。bob体育网页私人股本回报率是根据年份来衡量的,年份通常被定义为基金开始投资标的公司的年份。

bob体育网页在过去的二十年里,基金开始部署后现金危机(比如2001年到2004年,网络泡沫破裂后,或2009年到2012年,在全球金融危机)执行68%高于基金的年份年下降在上升周期较迟的高峰经济增长(比如1998年到2000年或2005年至2007年)。bob体育网页6bob体育网页部分原因可能是私募股权基金在市场低迷时获得了更优惠的交易定价。

bob体育网页私人股本回报率按年份计算

bob体育网页来源:Preqin;bob体育网页截至2020年5月的数据为2019年12月31日的值。bob体育网页过去的业绩不能代表将来的业绩。

bob体育网页私募股权投资机会

bob体育网页马克尔说,当前全球健康危机造成的市场错位可能会创造一系列新的私募股权投资机会,特别是对AIP私募市场这样的投资者来说,他们在投资中小市场公司方面有丰富的经验,同时也关注于私募股权经理。bob体育网页自2000年成立以来,AIP Private Markets的团队已经为900多笔私募股权交易承诺了近200亿美元。bob体育网页7

bob体育网页马克尔说,由于COVID-19对一些行业和地区的影响比其他行业和地区更大,私人股本领域的个人基金回报可能比疫情爆发前表现出更大的分散性,这可能使投资者能够找到追求更能抵御衰退的投资方式的基金经理。

bob体育网页例如,数据显示,在全球金融危机爆发后,单一行业的私人股本基金进入前四分之一市场的可能性,是综合性基金经理的三倍多。bob体育网页8bob体育网页据马克尔说,从那以后,按行业细分的基金数量增加了,为有针对性的投资提供了更多选择。bob体育网页“现在,对于单一行业的专家来说,你有一个深入的市场,”她说。bob体育网页“我们着眼于这些基金获得基于特定主题的多元化长期回报的潜力。”

bob体育网页疫情还促使私人股本基金的投资者整体上更有眼光。bob体育网页这意味着,要区分那些旨在通过支持盈利增长为企业创造价值的基金经理(通过有机或收购、专业化流程和制度以及增强管理团队),和那些更依赖杠杆或借款来提高回报的基金经理。bob体育网页批评人士说,虽然利用债务可以放大私人股本公司及其有限合伙人的短期业绩,但大举举债可能会增加风险,尤其是在面临压力的时候,最终会压低长期业绩。

bob体育网页马克尔表示:“我们关注杠杆倍数,并有能力区分哪些经理人更重视运营价值创造,而不是金融工程。”bob体育网页“该行业有许多基金经理致力于通过识别和促进增长,为投资者创造更出色的业绩。”