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  • bob体育网页2020年4月27日

bob体育网页在Covid-19中恢复州,城市和市区市场

bob体育网页卫生保健系统以及努力抵消疫情成本的城市和州政府找到了一个权宜之计:利用市政债券市场的狭窄开放来筹集资金。

bob体育网页随着COVID-19大流行关闭商业并扰乱美国经济,一些州和地方政府,如市、县或相关机构,正在通过市政债券市场获得急需的资金,为支付员工工资和改善水质等重要工作提供资金。

bob体育网页尽管全球健康危机导致3月份市政债券一级市场关闭了两周,但对这些被抛售的证券的需求还是隐约可见。bob体育网页债券基金传统上是市政债券的最大买家之一,但在投资者赎回、二级市场供应泛滥、新发行受到抑制之际,它们在3月份成为了市政债券的净卖家。bob体育网页不过,需求也出现了短暂的激增,因为人寿保险公司、散户和对冲基金等不那么传统的买家抢购了相对价值投资产品。

bob体育网页有一个调动需求的机会之窗,所以很快就做出了决定。
bob体育网页布莱恩•韦恩bob体育网页摩根士丹利公共财政主管BOB体育投注

bob体育网页这些信号鼓励摩根士丹利固定收益司内的公共财政团队提供卫生保健系统和城市和州政府,以抵消抵消安装成本的方式,以便在BOB体育投注传统的收入来源中弥合突然间隙。bob体育网页他们的建议:利用这一狭窄的市场开放,发布市政债务和筹集资金。

bob体育网页“有一个机会窗口可以动员需求,因此迅速做出决定,”摩根士丹利公共财政负责人Brian Wynne说。BOB体育投注bob体育网页“我们希望重新打开市场,幸运的是,我们支持的发行人是该行业的领导者,也有同样的感觉。”

bob体育网页经过数周的零活动,摩根士丹利(Morgan Stanley)BOB体育投注承销六新发行的3月23日那一周免税或应税市政债券总额为15亿美元的斯坦福大学医疗保健、提升密西根州,圣路易斯华盛顿大学,凤凰城和纽约州,respectively-new祭帮助振兴munibond市场。

bob体育网页covid-19和对城市的影响

bob体育网页这一关键资金提供之际,正值全球大流行切断了全国各地市政当局的关键收入来源。bob体育网页尽管他们得到帮助从美国联邦储备理事会(美联储,fed)市政流动性安排本月宣布,它可以买到5000亿美元的市政债券,以及2000亿美元的直接融资的一部分上月国会批准的2万亿美元救助计划,目前尚不清楚这些措施是否足以填补不足状态,bob体育网页城市和地方政府。

bob体育网页Munis通常有两种形式:一般义务债券,由发行人的税收收集支持,收入债券从收入来源偿还,例如从新道路基础设施收集的收费。bob体育网页当地或州政府可能会向基于社区改进努力发出债务,或者市政当局可能会代表私营公司向公共项目合同发行证券。bob体育网页本市投资者常常被他们相对较低的风险简介和税收利息支付所吸引。bob体育网页但是,一些村民融资项目联邦政府不会补贴是纳税。

bob体育网页由于COVID-19的影响阻碍了税收,并完全取消了收入来源,摩根士丹利的银行家和销售助理在应对远程交易的挑战时,面临着重要的问题。BOB体育投注bob体育网页投资者担心的是前所未有的风险,因为借款人面临业务关闭,而发行者对足够的买家需求感到不安。

bob体育网页在金融危机期间,市场经历了一些尖锐的脱位,但我从未见过信贷影响在我的一生中如此迅速地发生。
bob体育网页约翰·登陆器bob体育网页医疗保健,公共财政总经理,摩根士丹利BOB体育投注

bob体育网页危机中的远程交易

bob体育网页在2001年和2008年的9/11袭击事件之后导航的市场途径和2008年金融危机的经验帮助公共财政团队,由Wynne董事总经理,医疗保健约翰·兰机,市政销售部联合长Steve Dance and their Sales and Trading associates address clients’ concerns during unprecedented levels of market volatility. “During the financial crisis, the market experienced some sharp dislocations, but I’ve never seen credit implications as extreme and happening so quickly in my lifetime,” Landers says.

bob体育网页与发行人和投资者的不断沟通是至关重要的,因此该公司与客户举办了一周的会议,共享信息和实时更新。bob体育网页“桌上的所有未知数都让人更愿意冒险,”Wynne说。bob体育网页从技术同事提供四个地点,他们使用始终开放的电话线,即时消息和在内部直接电话呼叫进行远程协调交易。

bob体育网页今年3月,摩根士丹利BOB体育投注承销了:

  • bob体育网页三亿美元的应税市政债券以及斯坦福医疗的一亿七千万美元的免税市政债券
  • bob体育网页阿森松·密歇根医疗系统的8400万美元免税债务
  • bob体育网页为圣路易斯华盛顿大学提供了4。5亿美元的应税证券
  • bob体育网页两项免税水资源收入市债券:凤凰城市3.93亿美元,为1.75亿美元的环境设施公司的清洁水状态循环基金纽约州

bob体育网页可以肯定的是,地方政府和其他公共服务实体将继续面临资金方面的挑战。bob体育网页传统资本市场很可能在一段时间内仍将保持波动,并回归某种表面上的正常。

bob体育网页然而,直到那时,“我们认为将有更多这样的机会,”在公司债券市场引用他的对方的舞蹈,客户已经表现出灵活性和恢复力来做交易。bob体育网页“我们都在这些困难时期彼此学习。bob体育网页每当发生新的交易时,它会向其他人展示市场仍然开放,希望这使得它更容易获得下一个交易。“